Le développement des marchés de capitaux

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xxxxxx

Introduction :

La xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx marchés de capitaux dans les xxxxxxxxxxxxx 80 xxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx échangés xxx les différents xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx

Ce xxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx et xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx se traduit xxxxxxxxxx

- xxx déconnexion xxxxx la sphère xxxxxxxxxxxxx et la xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx

- une explosion xxx xxxxxxxxxxxxxx de capitaux

- une xxxxxxxxxxxxxxxxxx croissante du xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx

xxxxxxxxxxxx avoir xxxx l'organisation xxx marchés de xxxxxxxxx xxxx verrons xxxxxxx xxx marchés ont explosé xxxxxx les xxxxxxxxxxxxx 80. xxxxx nous tenterons xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx du xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxx

I / Le financement de xxxxxxxxxxxxxxxxx économique :

Les xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx de l'activité xxxxxxxxxxxxxxxxx peuvent xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx en xxxx catégories :

xxxx xxx disposent xxxxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxx
xxxx xxx doivent xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxx

xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx permettent xxxxxxxx xxx différents xxxxxx de se xxxxxxxxxx xxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx des xxxxxxx de financement puisse xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx

Ce rôle xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx financiers xxxxxx xxxxx de xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx économique.

A/ Les xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxx :

Les xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxx xxxxxxxx le xxxxxxxxxxx de l'activité xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx ce xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx (marché xxxxxxxxxxxxxxxxx ou xxxxxxxx xxxx terme (marché xxxxxxxxxxx

On xxxxxxxxx xxxx xxxxx de xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxx :

Le xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

xxxxxxxxxxxxxxxxx : xxxxxxxxxxxxx des xxxxxxxx xxxxxxxx court terme ou xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx courts contre xxx liquidités.
xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxx :

On xxxxxxxxx xxxx compartiments :

Ce xxxxxxxxxxxxx xxx réservé xxx xxxxxxxxxxxxx institutionnels, xxxxxxxxxxxxxxx les xxxxxxx et xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx se xxxxxxxxxxxxx des xxxxxxxx sur des échéances de xxxxxx xxxxxxxxxxxxx
Le xxxxxxxxxxxxx des xxxxxx des xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx : ou xxx xxxxxxxxxxx peuvent émettre xxx xxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxx ou y xxxxxx des xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxxx Ce xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx intervenants de xxxxxxx xxx xxxxxxx de xxxxxxxxxxx xxxx xxx besoins liés xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx court terme. xxxx le cas ou le besoin de financement concerne une xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx en déficit de xxxxxxxxxxx s'adressera au marché xxxxxxxxxx

Le xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx

xxxxxxxxxxxxxxxxx : xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx long xxxxxx
xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxx :

xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx sur ce xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx de xxxxxx mobilière.

On xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx :

Le xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx lequel xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx les xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx par xxx xxxxxx xxxxx des besoins de xxxxxxxxxxxx
Le marché xxxxxxxxxx (la Bourse) sur lequel ces titres xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx économiques.

xxx xxxxxx économiques xxx xxxxxxxxxxxxx sur ce xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx des xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx des xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx soit xxxxxxxxxxxxxx des obligations xxxxxxxxxxxxxx obligataire) : xxx xxxxxx représente un part du xxxxxxx xxxxxxxxxx société, qui xxxxx droit xxxxxxxx un xxxxx de xxxx et à xxx part du xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx de l’entreprise xxxxxxxxxxxx Le marché obligataire xxxx sa part est le xxxx ou les xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxx xxxxxxxx émis par des xxxxxx économiques en xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxx La xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx obligation donne xxxxx à la perception d’un intérêt. Le xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx à son échéance. xxxxxx

xxxxxx

B/ La classification des agents xxxxxxxxxxxxxxxxxx selon xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx :

Globalement, on peut xxxxxxx la situation financière xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx d’agents économiques de la xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx

xxx xxxxxx économiques en excédent de xxxxxxxxxxxxxxxxxx

xxxxxxxx xxxxxx économiques se xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx point de xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx le xxxx qu’ils disposent de xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxx

xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx ont xxx besoins de financement ( xxxxxxxxxxx de xxxx logement xxx xxxxxxxxxxxxxxxx mais xxxxxxxxxx point de xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx les ménages disposent de capacités de financement xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx de besoins xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxx xxxxxx aux xxxxxxxxxxxxxx d’épargner et de se constituer un xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxx permet xxxx de xxxxxxxx xxx xxxxxx en situation de déficit de xxxxxxxxxxxx

xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx en xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxxx

A xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx agents xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx en situation de xxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxx

xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx entreprises xxxx dans xxxxxxxxxxxxxxxxxx d’investir xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx financer leur xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ce xxxxxxx elles ne xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx des ressources en xxxxxxx suffisantes. xxxxx xxxx donc amenées xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxxxxxxx Les xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx point de xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx des xxxxxxx de xxxxxxxxxxxx
xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx : le solde budgétaire de xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxx sa xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx Si xxx xxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxxxxxxx sont xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx le xxxxxx de l’État est xxxx en excédent. xxx xxxxxxx comme xxxxxxxxxxx le xxx en ce xxxxxxx si xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx supérieures xxx xxxxxxxxx le xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx est xxxxxxxxxxxxxxxxxxx L’État xxxx xxxx xxxxxxx des xxxxxxxxxx xxxx financer xxx activité.

xxxxxxx : xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx a un xxxxxx de financement xxxx peu xxxx de 200 xxxxxxxxx de francs.

xxxxxx

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II / xxx mutations xxx marchés financiers :

A / La xxxxxxxxxxxxxx du xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx :

L'émergence d'une " xxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxx financiers xxxxxx xxxxxx xxx un xxxxxxx nombre d'éléments :

xxx xxxxxxxxxxxx de la xxxxxxxxxxx : la xxx xxxxxxxx du 24 janvier xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx des xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx d'universalité), xxxxxxxxxxxxxxx puis xxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxx du crédit.

xxxxx xxxxxxxxxxxxxx du xxxxxxxxxxxxxx financier xxxxxx deux xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx :

Une "titrisation de xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx : la xxxxxxxx de xxxxxx financiers se xxxx de plus en xxxx au travers de la création de xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx de la part xxx agents économiques xxxxxxxxx obligations, billets de xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Une globalisation xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx traduit l'intégration xxxxxx des xxxxxxxxxxxxxx financiers xxxx au niveau xxxxxxxx qu'au niveau xxxxxxxxxxxxxx En xxxxxx xxx xxxxxxxxx qui xxxxxxxx le système xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx au milieu xxx années 80 xxxxxxxxxx de la même manière les autres xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

B / Les xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx :

xxxxxxx de la xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxxxx favorisé xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx ont xxxxxxxxxxxxxxxx d'une xxxx à xxxxxxxxxxxxxxx les xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx économiques, et xxxxxxx part xxx permis xxxxxxxx un xxxx grand xxxxxx xxxxxxxxx d'obtenir des financements directement xxx les xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx

xxx xxxxxxxx produits financiers :

La xxxxxxxxxxx des marchés xxxxxxxxxx s'est xxxxxxxxxxxxxx xxx le développement de xxxxxxx titres qui ont xxxxxxxxxxxxxxxx xxx modes de xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxx

xxxxxxx : création xxx actions à xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx des obligations à xxx de xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx ou xxx certificats xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx le xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx marchés financiers a été xxxxx plus xxxxxx aux agents xxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxxx : xxxxxxxxxxxxxxx xxx fonds xxxxxxx de xxxxxxxxx (FCP) ou des xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx en xxxxxx xxxxxxxx

xxxxxx

xxxxxxxxxxxx :

1. xxxxxxxxxxxxxxxx de la xxxxxxxxxxxxxxxxxx du xxxxxxxxxx xxxxxxxx :
xxxxxxxx de l'épargne xxx xxxxxxxxxxxxxx en xxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxx

xxxxxx

xxxx d'épargne	xxxx	xxxx	xxxxxxxxx en %
xxxxxx xxx xxxxxxxxxx	6 xxxxx	14 486.5	+ 129 %
xxxxxx xxxxxxxxxx	2 xxxxx	15 xxxxx	+ xxx %
dont : actions	xxxxx	6 xxxxxx	+ xxxx %
Total	9 xxxxx	30 xxxxx	+ 229 %

TEF, xxxxxxxxxx xxxxx

xxxxxxx :

xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx les xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx actif non xxxxxxxxxxx
xxxx est xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx de la détention d'actions et xxxxxx types de xxxxxxxxxxxxx de la xxxx xxx ménages.

2. Part des valeurs xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx le xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx des entreprises.
(en xxxxxxxxx de francs)

xxxxxxxxxxxx	xxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx entreprises	en % du financement de xxxxxxxxxxxxxxxx
xxxx	613.7	43.7 %
xxxx	xxxxx	xxxx %
xxxx	xxxxx	50.4 %
xxxx	631.8	45.9 %
xxxx	xxxxx	xxxx %

xxxxxx de xxxxx

xxxxxxx :

xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx plus de la xxxxxxxxxxxxx de xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx de xxxxxxx mobilières xxx xxx marchés xxxxxxxxxxx

xxxxxx

xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx du xxxxxxxxxxxxx financiers :

La xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx de la création de xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx permettant l'accès xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx de xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx :

Le xxxxxx xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx en 1983 xxxx permettre un xxxxxxxxxxxx aux xxxxxxxxxxxxxx financiers xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx
Le xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx International de xxxxxxxx marché xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx en xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx économiques de se xxxxxxx xxxxxx xxx variations xxx taux d'intérêt.
Le xxxxx xxxxxxxxxxxxxx des xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx de Paris), xxxxxxxxxxxxx dérivé xxxxxx en xxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx de se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx variations du cours xxxxx xxxxxxx
Le xxxxxxx marché xxxxxx en xxxx est uniquement xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx entreprises xxxxxxxxxx xxxxxxxxx de xxxxxx perspectives (start up...) de xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx et ayant en xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx de xxxxxxxxxxx importants comparativement xxxxxxxx xxxx taille xxxxxxxxx

xxxxxxx :

Évolution xxx xxxxxxxxxxxx sur xxx produits xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
xxx milliers de milliards de xxxxxxxx

xxxxxxxxxxxx	transactions
xxxx	50
1991	150
xxxx	xxx
xxxx	xxx

xxxxxx xxx Règlements Internationaux

xxx xxxxxxxx marchés, xxx xxxxxx xxxxxxxx de xxxxxxxx xxxxxxx de xxxxxxxxx les xxxxxxxxxxxxxxxx de financement pour xxx diriger vers xxx xxxxxxxxxxx xxx auparavant ne pouvaient xxxxx xxxxx au xxxxxxxxxxxxx financier. De plus, xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx accentuer xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx de spéculation en permettant xxxxxxxxxx des xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx réelles des agents (effet de xxxxxxxx

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III / Une xxxxxxxx xxx accompagne la xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx :

xxxxxxx des xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx lié en partie xxxxxxxx l'augmentation xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx et à xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx firmes.

A / Le xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx échanges xxxxxxxxxxxxxx :

xxxxxx les xxxxxxxxxxxxx 50, xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx un rythme xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx à celui de la croissance économique ce xxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx des xxxxxxxxxxxxxxxx et un xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx des xxxxxxxxxxx xxx le marché des changes.

Ce xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx des xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx se xxxxxxx par xxx accentuation xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx et xxxxxxxxxx entre xxxxx xxxxx le creusement xxx xxxxxxxxxxxxxx de la xxxxxxx des paiements de xxxxxxxx pays, et d'autre xxxxx par xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxx de la xxxxxxx des paiements d'autres xxxxx

xxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx entraîne une xxxxxx xxx xxxxxxx de xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx des xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx

xxxxxxxxxxxx : xxxxx du commerce xxxxxxxxxxxxxxxx de certains xxxx (en xxxxxxxxx de xxxxxxxxxxxxxx

xxxx	xxxx	xxxx	xxxx	xxxx	xxxx
xxxxxxxxxx	- xxxxx	- 173.7	- 246.9	- xxxxx	- 449.5
xxxxx	xxxx	144.1	xxxxx	123.3	116.8
xxxxxxxxx	xxxx	xxxx	77.8	xxxx	xxxx
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